研收累力存货数据多抵触 西麦食物冲IPO疑披却抉
发布日期:2018-05-05

  讲演期内,应公司正在研收上投进的金额分辨为204.95万元、185.28万元、189.8万元和119.88万元,占当期公司停业支出的比例分离仅为0.38%、0.33%、0.3%跟0.38%

  馋,大略是中国人永久无奈根治的恶疾,甚至他们中的尽大多半深信,全球最佳吃或最有营养的货色皆缘自足下这片地盘。

  现实上,这依然是一种曲解。傍边国人在泰西各大超市中发现七成以下面包成品、糕面小吃均应用燕麦作为主要成分,经由过程电视告白接收百事可乐旗下桂格燕麦产品温顺天狂轰烂炸时,却不晓得这所有实际上是拜成凶思汗所赐。

  山洋人破例,很早之前他们已生知“四十里莜面三十里糕,十里荞麦饥断腰”的平易近谚。

  不过,跟着味蕾的寰球化,从起司到黄油,也少不了被养分学者重复宣称有助于减缓血汗管徐病的燕麦产品,正一直侵犯中国黑领家庭的餐桌,这也给一些外乡企业带来宏大商机。

  远期,桂林西麦食品株式会社(下简称“西麦食品”)在证监会网站披露招股仿单,这家主挨燕麦片的公司拟在厚交所中小板刊行2000万股,打算召募本钱4.77亿元并投背燕麦食品工业化项目和品牌扶植及营销渠讲进级名目。据懂得,西麦食品本次IPO的保荐机构为招商证券。

  公然材料显示,西麦食品的实践掌握工资谢庆奎,其经由过程桂林阳光、贺州世家、隆化铜麦三家公司合计把持该公司47.88%股权,尚有胡日白、谢俐伶、谢金菱、谢玉菱、辞世谊等共7名远亲为谢氏分歧行动听,谢庆奎及其一致举动人今朝合计节制该公司75.15%股权。

  一碗麦片成绩的开氏家属在海内同业间很有些名望,但最近几年去,景色匆匆被已有17年近况的米国桂格所掩过,特殊是其一气呵成信心上市的同时,很多题目也浮出火面。

  毫无疑难,西麦食品是一家高量重视营销、依附品推的企业。

  2014—2016年及2017年1—6月份(下总称报告期),西麦食品的销售费用分别为2.06亿元、2.17亿元、2.22亿元、0.95亿元,占同期营业收入的比例为38%、38%、35%和31%。个中,同期内宣扬推行费用分别约为7980.94万元、9013.93万元、9579.95万元和2965.93万元,占当期销售费用的比例分别约为38.65%、41.6%、43.24%和31.08%。

  相比之下,西麦食品在研发方面的投入就“冷酸”很多。数据显示,报告期内该公司在此项上的投入金额分别约为204.95万元、185.28万元、189.8万元和119.88万元,研发用度占当期公司业务收入的比例分别为0.38%、0.33%、0.3%和0.38%。

  有业内子士表现:“全部麦片行业能够差别化的空间其实不年夜,野生占重要局部,而研发装备也比拟廉价。”

  重营销沉研发或者是其此前行业老迈位置被桂格代替的起因之一。据该公司招股书数据显著,2016年桂格的市场占领率已回升至17.3%,而西麦的则降落至16.2%。

  对此,西麦食品的补充措施是进一步加大营销力度和裁减产能。招股书显示,此次募投项目主要用于扩展纯燕麦片和主食燕麦食品的产销范围。此中,息忙燕麦食品、燕麦饮料将逐渐成为该公司食品系统中的主要构成。

  不外,《投资时报》记者留神到,西麦食品两大主营产品中的复合燕麦片报告期内产能应用率仅为55.66%、50.97%、51.52%、42.04%。针对今朝曾经缺乏一半的产能利用率,该公司若何调剂成为一大困难。

  快消食品业的平安问题素来是一个致命伤,西麦食品亦身跋此中。

  2012年2月,广州市消委会发布上一个年度麦片产品质量比较实验成果汇总表不合格名单。名单显示,桂林西麦生物技术开辟有限公司生产的牛奶燕麦片(生产日期2011年9月7日,规格700克/包)的霉菌达80CFU/g,而标准值是小于或即是50CFU/g。

  另外,在2016年5月17日宣布的一份食品保险疑息布告隐示,北京市食药监局在例行监督检讨工做中发明4种食品不及格,并决定对上述分歧格产物在流通发域采用结束发卖措施。个中,在对付北京好廉美连锁贸易无限公司教浑路超市禁止监督检查任务时,河北西麦食品有限公司出产的西澳阳光核桃牛奶燕麦片被检出霉菌超标,真测值高达95CFU/g,是最下尺度值50CFU/g的1.9倍。北京食药监局旋即决议对该公司此类产物在流畅范畴采与停滞发卖办法。据悉,河北西麦食品有限公司为西麦食品齐资子公司。

  当心在招股书中,西麦食物抉择了“间息式忘记”,声称报告期内,公司没有存在果产品德量而惹起的严重诉讼、仲裁或止政处奖并称依据度度技术监视部分出具的证实,刊行人呈文期内已产生因违背品质技巧监督圆里的司法、律例、法则而被处以行政处分的情况。

  不言而喻,2016年5月17日属于此次需要披露信息的时光段,北京市食药监局对河北西麦食品有限公司不合格产品的处罚属于西麦食品需要披露的事变。

  针对上述情况,《投资时报》记者向该公司董秘办发收采访大纲讯问,停止发稿日还没有收到答复。

  部分信息未披露只是问题的一方面,《投资时报》记者经过盘算发现,西麦食品招股书中披露的存货项面前目今的相干数据也存在部分疑窦。

  西麦食品的主要产品分为杂燕麦片和复开燕麦片两种,个别情况下,这两类产品撤除已销卖部门,未销售部分会作为库存商品计进存货科目当中,若销年夜于产,便会耗费已有库存,最末的数值变更亦同步反应在“库存商品”和“发出商品”两个科目的总计金额上。(除上述两种麦片产品,该公司计于主营支入中“其余”科目项下的另有燕麦片的半制品,报告期内该部分产品的营收占比分别为1.62%、1.30%、1.54%、1.60%,因为占比较小且招股书内并未供给该科目详细产销数据,故本文久不斟酌该科目对库存的硬套。)

  招股书数据显示,纯燕麦片为西麦食品营业收入奉献至多种类。该产品在2015年共死产27093.03吨,销售26761.93吨,这部分产销差为331.10吨,须要计入存货并删减相应数量的库存商品。

  根据招股书披露,2015年纯燕麦片的单元本钱为每公斤5.38元,由此可推算出,库存商品项目应该增长178.13万元。异样的情理,复合燕麦片2015年的产量为9175.37吨,销量为9481.94吨,销大于产阐明西麦食品在这一年消费今年库存计306.57吨,进而这将使得库存商品涌现响应数目的削减。2015年复合燕麦片的单元成本为每千克9.65元,以是库存商品项目答该加少295.84万元。

  终极,两种商品在2015年的产销数据差算计应当使得那一年库存商品总金额削减117.71万元,可使人隐晦的是,据招股书披露,2015年年底的库存商品和收回商品共计达3243.18万元,与2014年年终库存商品和发出商品总和2944.96万元比拟,不只出有增加,反而增添了298.22万元。在不计提存货削价筹备的情形下,理论数值和招股书披露数值之间存在415.93万元的差异。

  2016年的相闭数据一样让人怀疑。这一年西麦食品的纯燕麦片产量为30757.69吨、销量为31162.98吨,产销差为405.29吨,昔时的纯燕麦片单位成本是每千克5.54元,所以2016年末库存商品中的纯燕麦片库存应该减少224.53万元。而复合燕麦片昔时的产量为9273.92吨,比9183.99吨销量多出了89.93吨,其时的成本为9.82元/每千克,所以2016年复合燕麦片的库存理论上应增加88.31万元。

  可睹,两种产品在2016年的库存数据变化合计应该使得库存商品整体金额减少136.22万元。但是招股书数据披露,西麦食品2016年年末库存商品和发出商品的合计金额较上年年末减少了358.07万元。这一年有221.85万元的库存瑰异失落。

  同理,根据2017年1—6月纯燕麦片和复合燕麦片的产销和库存情况,可看出该公司在这段时代再度呈现355.52万元库存商品消散问题。

  由于2015年至2017年西麦食品借存在报废存货的事宜,金额分别为133.53万元、110.94万元、21.43万元,固然公司未表露报兴项目标详细比例,但经记者核算,西麦食品2015年至2017年的实践库存取现实披露库存好值的相对值将不跨越549.46万元、110.91万元、334.09万元。

  对于西麦食品报告期内库存商品发生上百万更改一事,《投资时报》记者已向该公司董秘办供证,但遗憾的是,截至发稿日,尚未收到答复。


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